和讯SGI公司｜金科环境一季度SGI评分垫底，连续四个季度下滑，财务状况

金科环境2021年报显示，公司主营收入5.6亿元，同比增长0.41%，归母净利润6229.28万元，同比下降13.03%，扣非净利润5680.07万元，同比下降17.47%根据年报披露的利润亏损原因:虽然政策和市场向好，但受新冠肺炎疫情影响，多个大型项目的市场开发，前期规划，准备，招标和/或实施进度放缓，公司报告期业绩受到一定影响

根据其2022年一季度报告，金科环境营业收入9722.04万元，同比增长43.42%，归母净利润559.7万元，同比增长14.56%，扣非净利润501.7万元，同比增长24.88%，基本每股收益0.05元/股。

金科环境有限公司的主要业务是水的深度处理和污水和废水的回收利用其主要产品包括设备和技术解决方案，运营服务，生产和销售污水和废水资源化产品

从近两年的趋势来看，金科环境的SGI得分正在逐年下降受季节因素影响，公司第一季度得分一般为当年最低值今年一季度分数只有49分，分数垫底，已经连续四个季度下滑至于分数数据，公司财务状况并不乐观，还要看2022年中报数据披露后能否好转

收入逐年增加，却陷入增收不增利的怪圈

从近几年的营收表现来看，虽然金科环保营业收入持续增长，但同比增速在下降同时增长乏力，很多上市公司面临着增收不增利的尴尬局面利润的持续下滑与后面提到的公司盈利能力密切相关

从金科环境的盈利指标来看，公司加权净资产收益率从2018年的峰值29.77%下降到今年一季度的0.55%短短几年，有了很大的不同，而且下降的速度惊人，销售毛利率保持相对稳定，一季度达到31.78%，位居行业中上游，但销售净利润率下降明显，今年一季度仅为4.56%，在行业中排名靠后从上图来看，金科环境的盈利能力正在下降

在经营项目形式上，前五大客户变化很大。

水处理解决方案业务是金科环境的主营业务，主要以项目的形式进行项目的实施期通常为6至24个月客户主要为地方政府供水和污水建设投资主体，总承包单位，工业园区投资管理主体，大型工业企业等每个阶段大客户的贡献收入伴随着每个项目的进展而变化公司不断承接新的水处理技术解决方案项目伴随着项目的进展，新项目的收益也在逐渐增加，导致每期前五大客户的变化更多由于不同项目之间的收入和毛利率存在差异，且同一项目可能存在不同的业务类型组合，一个项目的完成或客户的变化都可能导致公司毛利率的波动，从而对公司的经营业绩产生不利影响

应收账款居高不下，现金流持续紧张。

最近几年来，单个水处理项目的处理规模趋于大型化，金科环境承担的项目规模也在加大，使得其应收账款逐年增加截至2021年末，公司应收账款2.38亿元，较2020年下降16.92%，今年第一季度应收账款为2.34亿元，较去年同期的2.52亿元下降7.14%同时，伴随着公司自投项目数量和规模的增加，公司有必要在项目前期投入更多的资金如果公司未能有效控制应收账款规模，落实项目催收工作，且自投项目融资工作未能达到预期，将会给公司带来经营风险，尤其是短期现金流短缺的风险

从上图来看，金科环境近两年的现金流状况令人担忧，尤其是2020年2021年，金科环保经营活动产生的现金流量净额为—3342.53万元，较2020年的—1.05亿元有所改善公司年报显示，水处理技术解决方案业务仍是公司收入结构中最主要的业务类型这类商务合同中规定，甲方的付款通常按里程碑结算近两年，由于个别项目合同付款条款的影响，合同中的付款节点滞后但为了不影响项目的正常进行，公司需要正常支付下游相关款项，因此导致报告期内这些项目的经营性现金流量净额为负

今年一季度，金科环保经营活动产生的现金流量净额增至—4223.21万元，与去年末持平。

R&D费用持续增加，第一季度R&D的比例下降。

2021年，金科环保R&D投资2427.07万元，同比增长15.08%，占营业收入的4.34%，2022年第一季度，R&D占3.69%R&D投资总额多年来一直占总营业收入的3.5%以上，稳定的R&D投资支撑了公司领先的技术地位2021年，公司申请专利和软件著作权17项，新获得专利和软件著作权20项，2022年第一季度，中国新发明专利授权3项

金科环境周k线图

自上市之初，金科环境就开始了持续走下坡路截至7月28日收盘，金科环境报收于16.77元，较上市之初的最高价58.88元已经下跌超过70%