三季度步入尾声基金调仓换股以博取超额收益

三季度市场进入收官阶段，上市公司业绩成为基金经理和基金机构普遍关注的焦点在近期披露的业绩预告中，不少优秀公司被公募基金成功预判并加仓，但也有部分基金选择了回冲获利

在市场变幻莫测，市场主线难以捉摸的背景下，无论是出于对公司业绩和估值的考虑，还是基于板块切换或景气度变化的判断，从基金产品估值的偏差都可以推测，很多基金经理都在适时调仓换股。

公开发行基金同步流通股

数据显示，截至记者发稿时，共有50家a股上市公司率先发布了2022年前三季度业绩预告从净利润变动上限来看，共有39家公司预喜，占已公布公司的78%

上述公司中，有10家公司预计第三季度净利润增长翻倍其中，亚华集团，广海信息，田丽锂能预计报告期净利润增幅位列前三，分别为479.16%，465%，345.87%从股价来看，除新股外，这些预喜公司自二季度末以来平均涨幅为3.06%，这在最近几天a股整体下跌的背景下，其表现极为罕见

值得注意的是，不少绩优股也遭到了基金的伏击以上面提到的业绩最好的锂矿公司亚华集团为例公司预测前三季度净利润同比增长447.53%~479.16%据测算，第三季度净利润12亿~ 14亿元，是去年同期的3倍多

亚华集团半年报显示，汇丰晋信低碳先锋股票，汇丰晋信动态策略混合股票，汇丰金鑫智造先锋股票三只基金分别位列该股第二，第七，第九大流通股东但在二季度，汇丰晋信低碳先锋股票选择减持超200万股，汇丰金鑫智造先锋股票减持超150万股进入第三季度，亚华集团股价走势并不理想，截至记者发稿时跌幅超过18%

另一只股票雅克科技就是股价和业绩共振的很好例子公司前三季度预计净利润为4.42亿元至4.92亿元，同比增长13.28%至26.11%，根据测算，公司第三季度净利润有望增长4倍以上公募方面，朱绍兴管理的郭芙天汇精选二季度增仓300万股，以1200万股位列第四大股东此外，华安基金，华夏基金以及中国人寿旗下的多家基金也对雅克科技进行了加仓，公司股价在第二季度上涨了27%

此外，还有前三季度业绩突出的公司，如演金普资，科伦药业，歌尔股份，力士股份等，公募基金持股10%以上。

偏离估价基金或转移头寸

基金经理经常需要调整仓位以适应市场变化，而仓位调整的痕迹体现在基金估值的偏差上目前各平台公布的基金估值信息都是从截至6月底的半年报持仓来计算的，三季度将告一段落在此期间，如果基金经理调整仓位，基金估值和净值会有所不同

日前，a股全线下跌，全天低开低走三大指数跌幅均超过2%只有软件和数字经济相关板块逆势走强，券商，煤炭等多个蓝筹板块集体回调从收盘后公布的净值信息不难看出，很多基金的估值与净值相差甚远比如汇添富策略成长估值下跌2.82%，净值却意外微涨0.47%，偏离度3.29%该基金拟任基金经理马翔在二季报中表示:在下半年的某个时点，我们会看到基建，消费，房地产链，制造业投资等经济板块的修复路径相关股票将从目前流动性驱动的估值修复，走向盈利驱动的周期性增长行情这类公司现在处于容易布局的时期

值得注意的是，第三季度期间，7月28日，汇添富数字经济核心产业以一年持有期发行，拟任基金经理为马翔他在招募说明书中透露了基金的投资方向:1数字产品制造，2.数码产品服务业，3.从事软件开发，电信，广播电视和卫星传输服务，互联网接入服务，互联网搜索服务，互联网游戏服务等，4.数字元素驱动产业这与上周五a股数字经济板块的独特行情颇为契合虽然基金还在募集期，但如果基金经理看好后市，汇添富策略成长作为马翔管理的老基金，可能已经率先试水了

无独有偶，鹏华创新驱动混合也差不多，估值偏差1.82%日前，费阳接手该基金，至今仅任职42天在最近的一次采访中，费阳透露了自己的担忧:一是以国产替代为代表的半导体行业，二是以数字经济为代表的软件和智能汽车行业，三是以低碳为代表的新能源产业，第四是以国安为代表的军工行业

另外还有东方阿尔法精选混合，汇添富多策略固定混合，诺德新生活混合等多只基金近期估值和净值持续背离

抓住当前战略布局的机遇

最近市场热点切换频繁投资者应该如何应对风险

华夏基金认为，目前正处于风险偏好降低带来的混乱期建议投资者做好两手准备，均衡行业配置，降低成长板块的波动性:一方面是与经济相关的价值板块，重点关注周期，白色家电，银行的配置机会，另一方面，在低迷期进一步聚焦更具成长性的方向，光存储，军工，智能汽车，VR/AR等仍然值得继续把握

展望未来，前海开源基金认为，短期内，市场大概率仍将以震荡为主，风格继续收敛消费和房地产有望取得阶段性相对收益但在国内经济复苏乏力，货币保持宽松，但不会泛滥的宏观环境下，风格很难系统性切换从中长期来看，景气度的相对强弱和业绩的相对变化仍将是决定市场风格的核心趁着调整，投资者可以重点关注三季报的布局，甚至明年景气度有望延续的方向

诺安基金表示，预计9月下旬市场震荡格局不会改变，仍处于形成新平衡的过程中目前a股处于估值底部，结构性估值分化开始收敛，市场热度趋于平衡未来政策加码将继续释放积极信号，经济复苏乏力和大盘长期上行趋势不会改变但受外围市场，存量博弈和谨慎态度的影响，板块热点持续性不高所以稳定市场，等待拐点是需要耐心的目前是重要的底部战略布局机会，长期投资价值凸显可以关注当前估值与未来景气度匹配的高性价比品种，继续将重心转移到前期冷门行业