互联网行业社零与网上零售增速修复重点公司盈利修复可期

1—8月，社会消费品零售总额282560亿元，YOY+0.5%，累计增速自3月疫情以来首次转正对比2020年社会消费品零售总额月度值和增速，今年的回升幅度和反弹力度都较高8月份实物商品网上零售额占社零的25.6%，与上月持平，保持在历史高位在展览能力恢复和消费者信心恢复的双重因素下，中国网上零售额和实物商品网上零售额的增速都在提高

回顾互联网公司的中期业绩，主要企业的收入规模和盈利能力大多超出了彭博共识的预期，尤其是在盈利能力方面，公司超出预期的程度更高互联网公司在疫情期间的优质运营能力，伴随着消费者信心指数和社会零增长率的边际提升，营收规模和利润表现有望迎来小跑

结合国家统计局发布的8月份社会零售消费总额和互联网公司中期业绩，我们认为互联网公司在吃，用，穿方面已经深入到日常消费习惯中1—8月社会零累计值同比增速实现正增长，下半年有望迎来边际增长在疫情环境下进一步磨练出优质运营能力，降本增效能力的互联网公司，有望通过高渗透率，高使用频率，高使用时间，在营收规模上取得进步，实现更好的盈利表现

2021年下沉市场常住人口约为9亿，下沉市场人口通过周期表现出消费的可持续性届时建议关注:定位下沉市场C端消费者的拼多多，值得购买，定位下沉市场三高产品B端消费者的汇通达网，定位优质低价快销时尚商品C端消费者的名优产品

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