年末频频调节“流量阀”基金经理攻守兼备

部分主动股票型基金近期频繁实施限购，部分主动股票型基金开门迎客，恢复正常申购业务业内人士表示，限购表现的分化可能与基金经理对产品规模的要求以及对市场的态度有关

展望明年权益市场，有基金经理认为，市场的投资主线可能围绕稳增长和打新轨道展开，地产板块，消费板块和科技增长板块可能是重点配置方向。

年底频繁限购

Wind数据显示，截至12月19日，11月以来，共有130只主动股票型基金暂停申购，恢复申购日期尚未公布。

其中，46只主动股票型基金暂停申购除了定期开放基金，一些规模在1亿元以下的迷你基金暂停申购，大多是为了保护基金份额持有人的利益84只主动股票型基金暂停大额申购，部分基金限制申购金额邢正全球贺锐混合，东方核心动力混合，广发百发大数据成长混合等基金的限定认购金额未超过5万元

在限购名单中，不乏明星基金经理旗下的产品如中欧基金知名基金经理周伟文管理的中欧新趋势混合，自11月24日起限制申购，转换转入，定投金额100万元，信达亚洲基金知名基金经理冯明远管理中澳研究最优混合自11月28日起，申购，转换转入，定期定额投资金额为500万元

部分基金相继调整了申购上限如广发基金知名基金经理林颖睿管理的广发伊瑞，11月以来已进行了两次申购上限调整:该基金自11月9日起将申购金额限制在100万元，随后，本基金从12月12日起将认购金额限制为10万元

此外，一些优秀的主动股票型基金也于近期暂停申购如华泰白锐富利混合自11月10日起限制大额申购，转换转入，定投金额为100万元截至12月16日，本基金今年A类份额回报率为10.66%，新融资机会灵活分配自12月12日起将认购和转换金额限制为100万元人民币截至12月16日，该基金今年回报率为15.49%

半开门迎客

除暂停申购外，部分主动股票型基金于12月恢复正常申购业务公告显示，为保证基金业绩和规模的良性增长，为投资者提供更好的服务，嘉实量化精选股票自9月19日起限制申购金额为10万元，最近几天，为满足投资者的投资需求，本基金于12月1日起恢复正常申购业务

此外，为保护基金份额持有人利益，广发制造精选混合自11月3日起暂停机构投资者单日基金账户申购，转换成大额业务合计10万元以上，最近几天，为满足投资者的投资需求，本基金自12月20日起取消申购限制，恢复大额申购的正常业务。

中庚基金表示，股票型基金重启大规模申购可能是因为当前市场机会蕴含更好的预期收益，股票相对于债券资产的吸引力可能更加突出目前很多行业的投资性价比可能比较高，符合投资组合选择标准的股票比较多，可以构建一个性价比高的投资组合

业内人士表示，暂停和恢复大额申购通常与基金经理对产品运作规模的管理有关比如，如果规模已经达到了相应的水平，而他们又不想增加太快或者波动太大，那么大规模的认购可能会被暂停此外，也可能与基金经理对市场的态度有关比如目前不建议投资者参与大规模投资如果基金经理判断基金规模还有上行空间，或者对市场判断持乐观态度，可能会恢复大额申购

与新轨道并行的稳定增长

展望明年权益市场的投资主线，海富通基金拟任基金经理胡表示，明年将稳增长，新赛道或交替起舞目前来看，基建，地产等传统行业会有更好的机会，明年上半年可能会更明显比较看好下半年新赛道的结构性机会

华夏基金表示，明年可以关注政策和复苏主线政策主要以稳定预期为主该行业首先逆转其繁荣，然后在其价值之后增长配置要分三个阶段:预期阶段，经济基本面偏弱，房地产数据较差，政策仍加码这时候可以逆向转换价值风格，叠加政府投资领域的景气方向，聚焦房地产，地产链，金融方向，在转型时期，房地产销售有所回暖，但企业利润没有明显改善此时从价值到成长，可以配置恢复性资产，重点关注消费，医药，TMT景气阶段的经济复苏，印证了企业利润明显好转此时可以增加成长风格的配置，重点关注新能源汽车，军工，汽车产业链方向

博时基金首席股票策略分析师陈先顺看好三个投资维度:一是基建伴随着明年经济增长稳字当头，稳中求进基调的确立，基建投资增速可能提升至10%左右，明年也是一带一路十周年的关键节点，叠加国资重估的机会相对较大，第二，消费伴随着相关优化措施的出台，经济复产力度的加大，日常生活场景的恢复，居民储蓄率的上升，明年可能会看到消费场景的恢复，居民消费能力的提升，第三，科技的成长可能涉及新能源，电子半导体，军工，高端装备等投资链条叠加海外流动性利空因素减弱，成长板块可能迎来相对较好的估值和流动性环境