汽车周报：政策暖风频吹上海紧跟广深

本期投资小贴士:

购置税减免超预期，有利于整个行业的复苏，尤其是燃油车市场的复苏中国经常提出分阶段降低部分乘用车购置税600亿元，具体细节待定鉴于全面促进需求复苏，不排除政策会覆盖部分2.0L以下车型，或者超过之前2021年，1.6L及以下排量燃油车销售1065万辆，占零售总额的53%，2.0L及以下排量燃油车销售1642万辆，占零售总额的81%

短期政策倾向于恢复整个行业，因此对燃油汽车稍微友好一些但我们有必要思考一下，明年新能源降坡政策是否会因为目前较为宽松的扶持态度而有所缓和短期政策扰动不改变长期趋势，仍建议关注新能源汽车后续布局机会从实际销售结构来看，此次购置税下调肯定会让1.6L/2.0L及以下高销售比例的车企受益总体来看，自主，德系和日系品牌都受益于这一政策，尤其是奇瑞汽车，长城汽车，SAIC，吉利汽车和长安汽车同时，他们的供应链企业，包括星宇，科博达，福耀玻璃，精锻科技，华宇等，也会受益于此

本周，除了中央提出的车辆购置税减免政策，工信部也在5月27日指出，新一轮新能源汽车下乡将于近期启动与此同时，鼓励汽车消费的地方政策不断出台本周深圳，青岛，上海继续加大汽车消费补贴力度，预计鼓励汽车消费的地方政策将继续出台

上海出台了鼓励汽车消费的政策，车牌放开更广更深，但补贴幅度小于广州和深圳日前，上海出台鼓励政策2022年12月31日前，个人报废或转出乘用车，购买纯电动汽车补贴1万元，同时，将释放4万个小巴配额对比车牌放开的力度，上海已经超过了之前的广州和深圳根据我们前期报告中的预期，全国其他城市也将参考上海的投放比例，今年全国将额外投放近22万辆小客车，约占全年销量的1%以旧换新补贴额度方面，上海的额度和广东省基本持平参照深圳各区额外的购车补贴政策，不排除上海各区也会有类似的政策出台同时，从零售数据来看，本次上海补贴有望更多惠及荣威，大众，特斯拉，比亚迪

汽车产业链有序复工复产整车方面，截至5月27日，SAIC乘用车临港工厂已实现双班生产，到5月24日，吉利供应链退货率近90%，但行业整体供应链产能恢复60%左右

投资分析意见:疫情影响短期影响行业供需总量，但仍看好外部因素缓解后行业的增长潜力，电动化，智能化，自主品牌崛起主线不变我们看好比亚迪，特斯拉，新势力及其供应链，以及积极转型的吉利，长城，SAIC的业绩电气化带来零部件新量，①三合一赛道关注英博，聚亿科技，卧龙电驱，②专注小三合领域的新锐科技，③热管理领域推荐三花智控，托普集团，④受益于智能电动车发展的汽车电子标准:星宇股份，德赛四维，科博达，华阳集团，优香泵业，关注合兴股份，⑤轻质板材:推荐艾克迪混动产业链带来新零件，发动机控制推荐菱电电控

我们看好受益于双轮车新国标更换和管理内部完善的龙头爱玛科技。

核心风险:供应链缺芯，上游原材料涨价超预期，疫情反复持续时间超预期的风险。