恒力期货：原油短期存供应端扰动，Q2基本面仍向好运行

通过对上周市场回顾，恒力期货分析指出，原油短期存供应端扰动，Q2基本面仍向好运行。从宏观上来看，随着美国第一公民银行收购硅谷银行，欧美银行业危机担忧情绪进一步好转，叠加美国通胀放缓，美联储放松收紧的预期增加。

供应端方面，OPEC+超预期减产，伊拉克库尔德斯坦与巴格达争端缓解，杰伊汉港出口40万桶/日恢复运行；美国钻机数上周继续下滑；远月供应偏紧。从需求方面来分析，美国炼厂开工率上升至90.3%；全球炼厂利润仍然向好，汽油消费旺季预期下整体汽强柴弱；法国罢工继续，法国柴油供需双减；中国春检原油加工量下行。同时原油去库预期仍在，美国商业原油超预期去库748.9万桶。

恒力期货分析认为，随着海外银行危机的放缓以及商品型通胀好转带来的美国通胀数据节奏放缓，宏观情绪逐步回暖。基本面来看，供应端OPEC超预期减产114.9万桶/日，加上俄罗斯表示将3-6月的减产延迟至2023年底，即7月开始全球原油产量将比市场预期减少164.9万桶/日，将驱动原油价格上行，全球主流原油月差仍维持back结构。需求端，法国罢工仍在港口受阻、原油浮仓增加，但是随着美国检修量下滑、开工的攀升亦带来一定需求端的支撑，中国目前进入春检，原油加工量下滑，但是Q2预期仍有上行空间。恒力期货表示，随着宏观悲观情绪逐步趋缓，叠加供应端支撑，中期原油供需将进一步偏紧运行，油价将回归基本面80美元上方运行。

未来投资方面，恒力期货提示关注俄乌地缘政治以及宏观系统性风险。