20号胶期货上市五周年“上海胶”全球定价中心建设逐步形成

20号胶期货于2019年8月12日在上海期货交易所国际化平台——上海国际能源交易中心(下称上期能源)挂牌上市，至今已满五周年。上市五年来，品种总体运行平稳，市场规模稳步扩大，投资者结构不断完善，在践行期货市场服务国家战略，发挥“上海胶”价格影响力，助力产业链管理生产经营风险、优化配置全球资源方面发挥了积极作用。

一是“上海胶”产品体系日益完善。具有门类齐全和国际影响力的大宗商品产品体系是国际金融中心核心功能发挥的重要载体。截至目前，上期所及上期能源已上市了天然橡胶期货及期权、20号胶期货和合成橡胶期货及期权，以及覆盖相关品种的上期综合业务平台标准仓单交易，构建形成了“完税+保税、境内+境外、场内+场外”的橡胶期货衍生品市场体系，为完善橡胶产业链定价机制、进一步提升“上海价格”的全球影响力，以高质量的产品体系建设助力我国由橡胶工业大国向橡胶强国迈进提供了有力保障。

二是品种市场规模稳步增长。20号胶期货采用“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”模式，全面引入境外交易者参与。得益于我国良好的产业基础和全球产业交割资源布局，20号胶期货吸引了众多境内外投资者参与，精准匹配了各类企业风险管理需求。截至2024年8月9日，20号胶期货累计成交量6085.36万手，累计成交金额6.63万亿元，累计交割64.64万吨，市场规模稳居世界同类品种首位。其中，2024年日均成交量10.09万手，境外投资者交易量占比约三成，日均持仓量10.25万手，交易持仓规模较上市初期均有显著增长。20号胶期货良好的流动性和稳定性为全球实体企业提供了有效的定价参考，境内外头部天然橡胶生产企业、贸易商以及知名轮胎企业积极用其作为天然橡胶跨境贸易定价基准。

三是国际价格影响力不断增强。截至2024年8月9日，20号胶期货注册品牌涵盖了中国、泰国、马来西亚、印度尼西亚四个国家的25家企业40家工厂。8月9日保税标准仓单期货库存14.11万吨，期货仓单量稳步增长。据不完全统计，2023年挂钩期货价格的跨境贸易实货量近200万吨，占我国天然橡胶进口量近四成，以“上海胶”作为天然橡胶跨境贸易定价基准的实货挂钩量正在显著增长。同时，越来越多的企业逐步利用上海市场进行套期保值，管理价格波动风险，上海20号胶期货已成为橡胶企业生产经营中不可或缺的组成部分，“上海胶”全球定价中心正逐步形成。

2023年，合盛天然橡胶有限公司(下称合盛上海)与锦湖(中国)轮胎销售有限公司、青岛双星轮胎工业有限公司、物产中大化工集团有限公司(下称物产中大化工)等多家消费和贸易企业合作签订了以20号胶期货价格为基准价的长协贸易合同，全年执行量超过10万吨。合盛上海总经理王学峰表示，上期能源20号胶期货上市丰富了橡胶系期货品种格局。近年来，20号胶期货良好的流动性、稳定性、公平性吸引了无数境内外客户参与，为在境内外一体化布局的天然橡胶产业链企业管理生产经营中的价格风险、拓宽现货供销渠道等方面发挥了积极作用。同时，也推动了20号胶期货定价模式的转变，越来越多的上下游企业开始运用上期能源20号胶期货作为长约计价基准。

物产中大化工总经理陈海滨表示，随着上期能源20号胶期货上市，橡胶市场定价体系更加完善，公司积极运用期货工具进行保值，并服务上下游产业链企业。旗下雄鹰轮胎集团作为实体生产企业，每年消耗20号胶近15万吨，20号胶期货上市后，通过期货锁定远期原料价格，参与买入交割保证原材料供应，减少了外部不确定性因素导致物流不畅带来的影响，有效对冲了价格波动及持续供货稳定性对企业生产经营带来的风险。

上期能源相关负责人表示，下一步将充分发挥期货市场服务实体经济功能，着力构建完善橡胶期货衍生品市场体系，进一步深化高水平对外开放，不断丰富品牌注册和交割库布局，持续扩展“上海价格”国际应用场景和价格影响力。同时，以橡胶期货衍生品市场的高质量发展，助力加快上海国际金融中心建设，更好服务橡胶产业和实体经济的高质量发展。