“A+H”上市升温境内外联动发展成趋势

今年以来，已有三一重工等多家A股企业披露了赴港上市意向，引起市场关注。A+H上市模式持续活跃，让越来越多的企业将目光瞄向了全球化战略的新版图，利用两个市场、两种资源，借助境内外资本市场发展壮大已成趋势。

纵观本轮赴港上市的企业，多是宁德时代、先导智能、恒瑞医药等行业龙头，这些长期在细分领域领跑的优质企业，既有海外产能扩张、拓展国际业务的动力，也有补充境外营运资金、为长期国际化战略提供资金支持的诉求。通过H股上市，企业不仅可以获得有效的储备资金，还能通过国际化的资本平台增强跨境资源整合能力，进一步配置全球资源，与全球伙伴深度链接，提升公司的运营效率和盈利能力，可谓两全其美。加之A+H上市模式较为成熟，仅2024年就有美的集团、顺丰控股、龙蟠科技等公司赴港成功上市，首发募资额约占去年港股IPO募资总额的一半，进一步激发了A股企业赴港上市的动力。

资本市场持续推进的对外开放政策，也为A+H上市添了一把火。去年以来，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，明确支持内地行业龙头企业赴港上市。香港联交所与香港证监会也优化了新上市申请审批流程时间表，对符合规定的百亿港元市值以上A股公司开辟快速审批通道，股权占比要求也有相应调整，为发行人构建A+H双平台提供了更多灵活性支持。降低上市门槛，使企业可以快速融入全球市场，引入国际化长线投资人，吸引更多海外的潜在客户或合作机会。

优质企业南下，港股市场的成交活跃度也节节攀升。据Wind统计，港股1月份日均成交金额约1438亿港元，已连续5个月过千亿港元，恒生指数年内累计上涨逾14%，恒生科技指数涨逾26%。带着创新基因的A股龙头企业为港股市场带来了新活力，同时，中国的AI大模型研发、商业化应用向外展示了中国在新兴科技领域的创新能力，增强外资对中国智造的信心，推动其重新评估中国资产价值，显著提升优质中资企业的估值中枢。

当然，并非所有企业都适合A+H上市模式，两地监管框架存在差异，上市标准、信息披露要求、财务报告指标各不相同。上市公司应合理评估自身发展需求和港股市场情况，利用好现有的制度型开放政策红利，借助资本市场不断做强做大。