4月物价涨幅创近两年新低提内需促消费空间较大

“最近感觉菜价普遍便宜了一些，但是肉价有所上涨。”北京市民王先生告诉中国网财经记者。

物价与百姓生活息息相关。统计局11日公布的消息显示，2023年4月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%，猪肉价格上涨4.0%，鲜菜价格下降13.5%。

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核心CPI的拖累因素较多

民生银行首席经济学家温彬告诉中国网财经，4月CPI同比上涨0.1%，较3月回落0.6个百分点，创2021年3月以来最低水平，弱于市场预期。环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点，基本符合季节规律。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称，从环比看，鲜菜和鲜果大量上市，价格分别下降6.1%和0.7%；生猪产能充足，叠加消费淡季影响，猪肉价格下降3.8%，降幅比上月收窄0.4个百分点；粮食和食用油价格基本平稳。

此外， 非食品中，小长假期间出行需求增加，交通工具租赁费、飞机票、宾馆住宿和旅游价格均有上涨，涨幅在4.6%—8.1%之间；受国际原油价格波动影响，国内汽油和柴油价格均下降1.7%；商家降价促销，燃油小汽车、新能源小汽车和家用器具价格分别下降1.0%、0.9%和0.6%。

“4月核心CPI表现偏弱。”温彬分析，核心CPI的拖累因素较多。一是耐用消费品价格走弱。4月家庭器具环比下降0.6%，今年以来首次出现环比下降；通信工具环比下降0.4%，降幅较上月扩大0.3个百分点；商家继续降价促销，交通工具环比-0.9%，但降幅较上月收窄0.7个百分点。三项耐用品价格涨幅均弱于历史同期平均水平。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，4月CPI同比涨幅低位下行，主要原因是当月菜价下跌较快，再加上国际原油价格下行带动国内汽柴油价格走低，以及汽车“价格战”影响较大；当前消费修复对价格的推升作用主要体现在旅游价格快速上涨方面；4月CPI低通胀状态愈发明显，背后是在市场供给充分的同时，消费修复力度整体较为温和，当前具备加大促消费政策力度的条件。

未来物价如何走？会面临通缩吗？

1-4月以来，CPI同比涨幅逐月收窄，持续低于市场预期。那么，未来物价如何走？

王青表示，展望未来，综合考虑5月以来高频物价数据走势,以上年同期价格基数变化情况，我们判断5月CPI同比还将处于0.5%以下的低通胀状态，但在经济回升过程中，CPI陷入通缩的风险不大，下半年CPI同比中枢有抬高趋势。

温彬认为，展望下一阶段，由于食品价格大体稳定、输入型通胀压力继续减弱、核心CPI回升偏慢，再加上下半年翘尾因素低于上半年，今年后半段CPI仍将保持在低位水平，预计上半年CPI同比上涨0.8%，全年约为1.3%左右。

中国经济是否会面临通缩？

“通缩是个伪命题。”国金证券首席经济学家赵伟指出，CPI结构分化明显，但与线下消费相关的内需已有所修复、价格上亦有体现，受国际定价的原油等原材料价格拖累明显。物价的结构性分化在复苏早期较为常见，无需过度担忧。

在温彬看来，当前物价虽未进入典型的通缩区间，但确实面临着“类通缩”压力，主要原因在于经济度过疫情修复阶段之后面临着“内生动力不强，需求仍然不足”状况。如果要推动经济运行持续好转、内生动力持续增强，就需适时适度加大政策宽松力度。

需求不足仍是核心矛盾

多位业内人士表示，当前仍处于经济恢复初期，居民消费信心也有待进一步改善。

“需求不足仍是核心矛盾。”中泰证券首席分析师杨畅在分析4月物价时指出。

植信投资宏观经济研究院丁宇佳认为，目前需求不足的问题客观存在，当前PPI环比表现较弱是经济复苏早期的阶段性现象。本轮经济复苏存在一个特点，供给端的恢复快于需求端的恢复，尤其是与投资相关的商品供给修复较快，而投资需求修复不及预期，从而导致短期物价整体表现偏弱。

王青分析，3月末居民储蓄存款同比增速达到18.0%，继续停留在近十年以来的高点附近，表明居民储蓄倾向依然偏强，消费意愿较低。这也与一季度央行城镇储户问卷调查结果相印证:一季度倾向“更多储蓄”的储户占比为58.0%，较上一季度下降3.8个百分点，但仍是历史次高水平。

“下一步政策面在促消费方面的空间较大，迫切性也较强。”王青表示，各地在持续改善消费条件、拓展消费场景的同时，还可针对新能源汽车、智能家电、绿色建材等大宗消费领域，出台阶段性定向支持措施，同时还可根据本地消费特色，发放一定规模的消费券和消费补贴。这能在一定程度上弥补三年疫情带来的居民收入缺口，增强居民消费能力，推动消费优化升级。

此外，王青也建议，政策面接下来要着力引导房地产行业尽快实现软着陆。这既能直接推动涉房消费，也会有助于增强居民消费信心。