极米科技：业绩增长但收益质量下挫

投影是上半年家电行业为数不多的高增长品类，而作为行业内唯一的国内上市公司，吉米科技上半年营收和净利润均录得双增长但收入质量下降，表现为应收账款增速超过收入，存货规模增加，经营性现金流同比转负

对于未来的行业市场，奥维云网消费电子事业部研究经理郑爽告诉记者，由于C端认知度和普及率的不断提高，资本的不断增加，以及818，双11，双12等促销活动的持续，下半年智能投影行业有望延续高增长势头。

中报显示，极米科技上半年实现营业收入20.36亿元，同比增长20.72%，净利润2.69亿元，同比增长39.78%2021年同期，公司营收增长率为47.48%，净利润增长率为98.06%

虽然增速较上年同期有所放缓，但如果考虑到疫情反复下的消费环境，公司取得这样的增长实属不易奥维云网数据显示，2022年，H1中国家庭智能投影市场销量为311万台，同比增长30%，销售额52.6亿元，同比增长9%而包括彩电，空调在内的大部分家电都是量价齐升的趋势

但从另一个角度看，极米科技的营收质量有所下降经营性现金流净额同比转负至—1.1亿元，现金及现金等价物净流出1.13亿元，应收账款从去年同期的0.75亿元增长至1.07亿元，增长率为42.31%，超过营收增长率存货规模由去年同期的9.48亿元增长至11.59亿元，存货周转率由3.31下降至3.08

吉米科技表示，经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降218.73%，主要是报告期内公司原材料采购及人工成本增加所致我就记者应收账款，库存规模变化原因，新产品定位等问题致函吉米科技咨询截至记者发稿，尚未收到回复

作为国内智能投影行业唯一一家上市公司，行业未来走势与公司业绩预期强相关奥维云网报告预测，2022年全年家庭智能投影市场将保持高增长态势，销量达到645万台，同比增长28%，销售金额110.3亿元，同比增长12%郑爽在接受记者采访时表示，短期来看，智能投影市场这几年的增长属于风口逻辑中长期来看，智能投影的增长将转向渗透率提升的逻辑

此外，值得注意的是，极米科技近期推出了预售价为7999元的新品神灯极米神灯是智能投影，音响，吸顶灯三位一体的产品，被称为卧室投影的极致形态但由于定价过高，这款产品备受争议有分析指出，神灯的意义在于维持国内产品形态创新的天花板，教育市场，不一定是快速放量的产品