星宸科技闯关创业板背后却充满了“联发科”的影子

日前，成立四年的视频监控芯片公司陈星科技将接受深交所创业板审核。

资料显示，陈星科技在全球IPC SoC市场，全球NVR SoC市场，全球USB视频会议摄像头芯片市场均取得出货量市场份额第一。

短短4年，陈星科技为什么能取得这样的成绩该公司的招股书透露出满满的联发科影子

联发科的影响力如何。

星空科技第一大股东为SigmaStar，直接持有公司31.98%的股份通过股权穿刺可以得知，SigmaStar是台湾省属企业联发科100%控股

值得一提的是，由于联发科自2020年1月1日起一直处于无实际控制人状态，因此陈星科技自2020年1月1日起无实际控制人。

或许是为了弱化市场对联发科作为实际控制人的忧虑，联发科还发布了《关于不构成实际控制，不谋求陈星科技股份有限公司控制权的承诺函》..

不过，这份承诺函似乎仍无法完全消除市场的担忧。

日前，陈星有限注册资本由3600万元增加至4114.2857万元新增注册资本由新股东厦门许定，富士通，原股东精英之星，完美之星，宝星，至尊之星，吉祥之星，宁波陈晗，宁波姚晨分别认缴

在这份名单中，除了Frankstone，都是陈星科技的员工持股平台那么为什么Frankstone可以和员工持股平台一起参与公司的第一次注册增资呢

根据招股说明书，Frankstone的另一位股东弥诺斯是个神奇的资本主义者。

Ii基金L.P .，由其控制的企业后者是位于台北的董波首都

由于弗兰克斯通持有陈星科技4.74%的股份，弥诺斯持有陈星科技2.92%的股份，董波资本也成为持有陈星科技5%以上股份的重要股东。

那么，为什么董波资本可以参与众多员工持股平台参与首次注册增资呢在招股书中，并没有这样的答案

回到2020年当时，联发科以每股0.4美元的价格出售旗下公司亿利科技100%的股权，交易总金额为1.38亿美元，受让方为董波资本

由于亿利科技在驱动IC市场影响力巨大，有传言称OPPO有意收购亿利科技的股份，因此这起收购案在当年备受关注本次收购也是按照反垄断和竞争法的要求申请了经营者集中申报，最终获得了国家市场监督管理总局的无条件批准

弗兰克斯通是否因为董波资本与联发科的关系，与其他员工持股平台一起参与了第一次注册增资，陈星科技在招股书中没有相关表述。

除了股权结构，联发科的影子也出现在陈星科技的技术上。

报告期内，陈星科技分别以5，080万元，3，845万元，3，030.8万元和1，086.49万元向关联方联发科及其控股子公司购买产品开发服务，分别占当期R&D费用的29.00%，14.31%，6.68%和4.57%。

截至2022年8月19日，陈星科技核心技术对应的专利共有161项，其中授权专利51项，其中公司从联发科及其子公司收购的专利有24项，占比47.06%。

事实上，就所有专利而言，该公司拥有120项授权专利其中，国内发明专利18项，通过转让获得8项，海外专利102项，通过转让获得61项

在星空科技的120项授权专利中，57.5%来自于转让的方式，这也让市场担心公司能否保持持续的产品竞争力。

公司估值合理吗。

本次IPO，陈星科技拟募资30.46亿元，发行不超过4211.26万股，占已发行股份总数的10%以此计算，陈星科技实现了304.62亿元的目标估值，每股价格为72.33元

但根据公司招股书，陈星科技2022年1月1日至2022年6月30日的公允价值为226.1亿元，59.67元/股。

上市前后，公司每股价格上涨21.21%可是，根据公司2022年的公开数据，陈星科技的业绩增长并不理想

2022年1—9月，陈星科技实现营业收入同比负增长22.38%，毛利率同比负增长4.96%，净利润同比负增长41.18%。