纺织服装珠宝每周聚焦：4月疫情频发影响终端销售

工业现状

4月份局部疫情频发，终端零售面临一定压力国家统计局数据显示，规模以上纺织服装企业同比下降23%，金银珠宝企业同比下降27%

评论

4月国内疫情频发，影响零售业绩受国内疫情影响，4月份社会消费品零售总额同比下降11%，其中规模以上纺织服装企业同比下降23%，为10个百分点，比三月的更宽，金银珠宝企业同比下降27%，降幅比3月份扩大9ppt频繁爆发导致部分下游终端门店停业，对企业收入和利润造成一定压力线上方面，2020年初爆发后，品牌纷纷转向线上销售，带来了线上渠道的快速增长此轮疫情对物流运输，快递等有一定影响同时，电商渠道的增长在高基数下相对平缓1—4月，可穿戴实物商品累计网上零售额同比下降2%

上游原材料价格走势趋稳国内棉价在2021年快速上涨后，2022年价格走势平稳，在22000—23000元/吨区间平稳下跌，5月16日较年内高点下跌3%与此同时，海外棉价持续上涨，3月下旬超过国内棉价，为2020年7月以来首次此外，棉纱，纱线等原材料价格自年内高点以来均有不同程度的回落

纺织企业生产经营面临一定压力1Q22国内疫情叠加国际政治不稳定等因素，行业景气度跌入收缩区间根据中国纺织工业联合会的数据，1Q22纺织行业景气指数为42.6，比上月下降14.5ppt/19.7ppt受疫情，停产和市场需求减弱影响，纺织行业和化纤行业产能利用率同比下降0.1ppt/2.9ppt至78.2%/84.2%Q22伴随着海外市场需求的持续复苏，国家稳外贸政策以及国际大宗商品价格的推动，我国纺织服装出口实现了较好的增长1.但4月份以来，纺织服装行业受多地疫情影响，外贸下行压力较大海关总署数据显示，1—4月，全国纺织服装出口958.4亿美元，同比增长8.6%，比1Q22出口增速低2.6ppt2

估价和建议

基于疫情后消费复苏的角度，推荐高景气度的体育龙头李宁，安踏体育，特步国际基于货币贬值利好出口的观点和全球产能布局的选股标准，积极推荐规模和客户优势显著的服装龙头企业神州国际，扩产预期明确的鞋业龙头企业华力集团，中长期国内替代综合辅料全球供应商魏星股份同时推荐出口受益相关的鲁泰A和建生集团

危险

国内疫情反复持续，终端零售环境不及预期，原材料价格波动。