机械设备行业专题研究：硅片设备：基于盈利性及竞争博弈的分析

硅片:光伏设备产业链在上游侧，每GW投资2亿+预计2025年市场空间约为752.6亿

行业趋势:1)多晶硅片，单晶硅片，P型硅片，N型硅片，2)大尺寸硅片降成本效果明显，3)减薄降本+提高开路电压硅片的发展趋势带动硅片设备的变化(大尺寸炉型，大尺寸+切片机)

长晶链的核心设备:单晶炉

提拉法是生长技术的主流，这种方法生产的单晶硅比例为80%+

2021年，晶盛机电单晶炉市场份额超过80%截至2022年3月31日，公司未完成的设备合同总额为222.37亿元，其中未完成的半导体设备合同为13.43亿元(以上合同金额均含增值税)

切片环节核心设备:切/切/磨/切片机。

切片环节的盈利能力比较:集成企业与切片代工企业

结论:我们比较集成企业和晶圆代工企业在晶圆切片上的利润率，核心在于晶圆成本的差异2022年，集成企业切片环节平均毛利率为23—25%，切片代工企业(高策股份)为31%

高测股份vs客户:如何分配利润。

切片代工模式给终端带来多少利润本质:假设硅料价值相同，无论如何变化，区别在于代工费vs集成企业生产成本结论:以210mm硅片切割为例，2022年，高策和客户的毛利率为30.8%整合企业切片环节的平均毛利率高于前面分析的23—25%，达到帕累托最优我们认为应该把客户和整合企业放在同一个赛道pk测试份额高的客户比集成企业切片成本低从产业链成本降低的角度来看，找第三方企业切片代工是有很大动能的

风险:光伏行业政策变化和市场波动风险，硅片企业的竞争加剧了风险，本文中的计算是主观的。